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解析英国脱欧公投一年半后经济为何没有预想中糟糕

2018-1-18 09:02| 发布者: admin| 查看: 125| 评论: 0

摘要: 大概去年的这个时候,很多人都在预计2017年英国的经济增速将放缓至1%。在2016年6月脱欧公投前,一项政府研究甚至预计,英国房价将很快下跌多达五分之一,失业人数也将增加80多万人,当时大部分经济学家都认为一场衰 ...

大概去年的这个时候,很多人都在预计2017年英国的经济增速将放缓至1%。在2016年6月脱欧公投前,一项政府研究甚至预计,英国房价将很快下跌多达五分之一,失业人数也将增加80多万人,当时大部分经济学家都认为一场衰退即将到来。

不过进入2018年初,政治谈判依然在来来回回、时有混乱,但预料中的经济衰退却并未到来。

虽然英国经济的总体表现不及强劲的美元区和欧元区国家,但在2016年和2017年依然实现了接近2%的年增速,和2015年相差不大。而且房价稳定,失业率也降至42年新低的4.3%。

2016年,英国经济扩张1.9%。据知名会计师事务所普华永道上周五预计,2017年第四季度英国经济环比增速将达0.4%,全年增速为1.8%。

曾有部分经济学家预测,如果英国没有脱欧,经济增速将接近2%,但眼下的状况还远谈不上衰退。到底是什么原因避免了“灾难”发生?

导致公投脱欧后将上演“悲惨一幕”预期的主要原因是不确定性。当时没人知道,脱欧后英国和欧盟将达成怎样的贸易关系。经济学家们担心,不确定性突然增加将导致民众抑制消费,企业暂停投资。

现在来看这个担心明显是多余。《经济学人》指出,支持脱欧的人得偿所愿,他们为何要减少支出?至于站队留欧的人,英国距离正式脱离欧盟还有一段时日。对英国普通民众来说,2020年底(脱欧过渡期结束)还是个遥远的担忧。按照双方协议,在此之前英国仍将留在关税同盟内。

与此同时,由于完善可信的法律体系和较低的企业税率,对外国投资者而言英国仍然颇具吸引力。

而全球经济的发展也提供了助力。英国脱欧公投正赶上多年来第一次全球范围经济增长的开始。尽管美国总统特朗普屡屡发出反自由贸易言论,但全球贸易总量依然显著上涨。从美国西雅图到中国上海,企业都恢复了一些所谓的“动物精神”,愿意再次投资了。英国作为一个高度依赖国际贸易的国家,也被裹入了这股潮流中。

另外,英镑贬值也为英国出口提供了支撑。相比公投前水平,英镑跌了近10%,加大了英国商品在国际市场上的竞争力。尽管去年的贸易赤字依然和金融危机后的平均水平相似,但英国的实际出口额上升了十分之一。

当然困难依然存在,如果英国和欧盟未来的贸易协定长时间悬而未决,企业有可能暂停投资计划。英国家庭依然面临着高通胀和薪资增长疲软的威胁,这有可能拖累经济增长。

虽然是这样,2018年英国经济依然可能比许多人想的要更好一些。

根据咨询公司凯投的宏观预计,强劲的消费者支出今年将持续,带动英国经济实现2.2%的扩张。英国财政大臣哈蒙德虽没有这么乐观,但他也预计增速将在1.4%。普华永道则认为,2018年英国经济将扩张1.5%。

去年因英镑急剧贬值导致进口商品价格上涨,而薪资并未相应增加,英国家庭感受到了不小的价格压力。但如果接下来的谈判不再导致英镑大跌,英镑贬值对通胀带来的冲击将在晚些时候逐渐消退。

消费者价格指数在去年第四季度升至3.1%,英国央行认为这已是通胀水平顶峰,随后几个月将逐渐回落。英国央行的目标通胀水平为2%。

另外,随着失业率达到上世纪70年代以来的最低水平,工人们的议薪能力有所提升。进入英国的净移民数量减少,也将对劳动力市场以及薪资水平产生影响。

考虑到英国脱欧谈判带来的经济不确定性,英国央行在2018年大概率将按兵不动。即便加息,也很可能只是从0.5%微升至0.75%。这意味着借贷成本将维持在低位。

英国央行行长卡尼表示,如果加息,也将是有限的、逐渐的,而且对大部分人而言都是可以应对的。英国仅三分之一的家庭有住房抵押贷款,其中大多数采用的是固定利率,也就是说,利率调整对他们偿还房贷几乎没有影响。

彭博经济学家汉森(Dan Hanson)也认为,英国央行没有理由急着出手紧缩措施。他说:“2018年英国经济很可能持续(和去年)类似的扩张,但并不足以大幅推动薪资增长。整体通胀水平将回落,潜在成本压力较低,都将使英国央行按兵不动。”

距离2019年3月英国正式脱欧还有一年多时间,首相特蕾莎·梅的少数派政府及其和欧盟的谈判依然存在许多未知数,但至少目前英国经济正在平稳地进入2018年。


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